Resort MGM: segnali di calo Uno scenario di acquisto come valore cresce con la ripresa del settore

Alina555

"La merce buona, anche nascosta, trova presto acquirenti..."

Plauto, drammaturgo romano (morto nel 184 a.C.)

FOLLOW UP: Il 3 maggio, abbiamo pubblicato una raccomandazione di acquisto su MGM basata sulla nostra tesi secondo cui i molteplici verticali della società nel settore dei giochi l'hanno posizionata per un passaggio da un prezzo morto generale di ~ $ 43 a un PT di $ 67. Da allora, c'è stata un'ampia pubblicazione di rapporti da parte delle principali società partecipanti nel settore dei viaggi e del tempo libero che hanno aggiunto un tono fortemente positivo alla logica del titolo sulla base di fattori citati dalle società alberghiere e di viaggio che vedono in arrivo una forte ripresa delle vacanze. . In altre parole, i venti favorevoli sono diventati più forti e, aggiungendosi alle prospettive rialziste all’interno del settore stesso, ci hanno fatto notare questo cambiamento per i lettori di questo articolo.

In secondo luogo, da allora ci sono stati rapporti da parte delle autorità di Macao che confermano la continua crescita sequenziale degli incrementi delle entrate mensili, incluso il più recente di maggio che indica un GGR vicino a 2 miliardi di dollari. Questi nuovi dati rafforzano la nostra tesi secondo cui la ripresa di MGM China si sta muovendo ancora più velocemente di quanto indicato nel mio articolo precedente. Anche questo cambia per così dire la situazione, nel senso che Macao si sta avvicinando molto di più ai ricavi pre-Covid, come avveniva prima. Nel complesso, il sentimento che abbiamo espresso il 3 maggio qui su SA è diventato più positivo e desideriamo farlo notare ai lettori.

Tuttavia, nonostante queste prospettive sempre più positive, le azioni della società sono scese a ~$40 e riteniamo che ciò rappresenti un segnale di acquisto rafforzato tra il momento del nostro articolo originale e questo.

Le azioni di MGM Resorts International (NYSE:MGM) sembrano sconcertare Mr. Market per troppo tempo, dato il suo solido posizionamento, il recupero del profilo degli utili e, soprattutto, la sua partecipazione come attore principale in tutti i settori chiave dei giochi post Covid. Le azioni erano state scambiate a partire da 16 dollari nel luglio del 2020, quando Bill Hornbuckle fu promosso al posto di CEO dopo la partenza di Jim Murren nel febbraio di quell’anno.

Da quel minimo legato al Covid, le azioni si sono spostate costantemente verso nord, spinte dal disastro del Covid che ha iniziato ad attenuarsi a Las Vegas e dalle abili mosse manageriali compiute da Hornbuckle e dal suo socio chiave, il CFO Daniel Halkard. All’inizio del mese scorso, il titolo veniva scambiato a un massimo di 46 dollari. Abbiamo guidato l'acquisto a $ 43 all'inizio del mese scorso. Al momento della scrittura, il titolo è pari a $ 41. Riteniamo che il calo suggerisca alcune attività di opzioni e altre mosse commerciali, non un’espressione definitiva del sentiment del mercato in generale.

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Tuttavia, analizzando in profondità il titolo e i fattori macroeconomici favorevoli e favorevoli dell’economia in generale e specificatamente del settore, continuiamo a concludere che, secondo misure più ragionevoli, MGM è tra i titoli più sottovalutati nel settore dei giochi e del tempo libero. . Il motivo per cui le sue caratteristiche nella sua fascia di prezzo sembrano non attirare l'attenzione degli investitori mi sembra che sia radicato nel recente passato, non nello slancio in avanti.

Uno dei motori chiave che contribuirà potentemente allo slancio in avanti delle azioni MGM sono i semplici fatti e la prova diretta che il settore del tempo libero nel suo complesso è diretto verso un totale ripristino – se non una sconfitta – dei numeri pre-Covid. Ma gli investitori restano cauti.

Si prevede che il settore alberghiero/viaggi registrerà una domanda record di passeggeri per il fine settimana del 4 luglio e successivamente per l’intero anno. Marriott (MAR) segnala una forte domanda di prenotazioni anticipate in tutte le sue proprietà. Nonostante, francamente, le tariffe folli e gonfiate per pernottamento, Hilton segnala anche che la domanda dei consumatori è ancora in aumento. Expedia (EXPE) afferma che le sue ricerche sono aumentate del 25% nel periodo da giugno ad agosto.

American Airlines (AAL) ha alzato le prospettive sugli utili per il secondo trimestre del 23 da $ 1,20-$ 1,40 a $ 1,45-$ 1,65. Questa previsione più rosea è dovuta a due fattori: il primo, un allentamento dei prezzi del carburante; e due, il rev par per posto disponibile (il parametro gold standard per l’attività delle compagnie aeree) sembra molto più favorevole in futuro.

La carenza di manodopera e di catena di approvvigionamento continua a incidere sul settore, ma la disponibilità complessiva di voli, camere e strutture è in aumento. Vediamo che la domanda repressa continua a contribuire a un quadro complessivamente positivo per i viaggi di piacere e d’affari. Diversi dirigenti di hotel/congressi con cui abbiamo parlato hanno ripetuto il mantra secondo cui, nonostante il massiccio passaggio alla conduzione degli affari online innescato da Covid, stanno scoprendo che le aziende continuano a sostenere che il contatto faccia a faccia è essenziale per il futuro di tutte le attività.